Fitch присвоило облигациям ООО “Балтийский лизинг” рейтинг “B+”

06.03.2015 19:40 | banki.ru
Рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило выпуску рублевых облигаций с фиксированной ставкой российского ООО “Балтийский лизинг” серии БО-01 номинальным объемом 3 млрд рублей долгосрочный рейтинг в национальной валюте “B+” и национальный долгосрочный рейтинг “A-(rus)”. Рейтинг возвратности активов по облигациям – “RR4”. Данный выпуск имеет регресс на материнскую структуру эмитента – ОАО “Балтийский лизинг” (“B+”/”A-(rus)” / прогноз “негативный”).

Облигации имеют срок обращения шесть лет и пут-опцион через два года. Ставка по купону на первые два года установлена на уровне 15,1%. Поступления от эмиссии были использованы исключительно для рефинансирования части заимствований эмитента у группы “Открытие”. Если ООО “Балтийский лизинг” не сможет произвести выплату процентов или основной суммы долга в соответствии с условиями облигаций, держатели могут воспользоваться публичной безотзывной офертой, позволяющей им продать облигации материнской структуре эмитента – ОАО “Балтийский лизинг”.

Рейтинг облигаций присвоен на одном уровне с рейтингом дефолта эмитента (РДЭ) ОАО “Балтийский лизинг”. Это отражает мнение Fitch о том, что риски дефолта по облигациям и по приоритетным необеспеченным обязательствам материнской компании находятся на очень близком уровне. ООО “Балтийский лизинг” включает значительную часть консолидированных активов и бизнеса ОАО “Балтийский лизинг”, и Fitch считает маловероятным, чтобы одна из этих компаний допустила дефолт, а другая продолжала обслуживать свои обязательства.

По мнению агентства, для держателей облигаций может оказаться сложно добиться принудительного исполнения публичной безотзывной оферты в российском суде в случае необходимости. В то же время регресс на материнскую структуру обеспечивает незначительное дополнительное повышение кредитного качества для кредиторов с учетом того, что кредитоспособность материнской компании в высокой степени увязана с кредитоспособностью дочерней структуры.

На конец девяти месяцев 2014 года 61% финансирования группы “Балтийский Лизинг” приходится на привлечения от банков, связанных с группой “Открытие”; 27% из этого объема (17% всего фондирования) было выплачено с использованием поступлений от эмиссии облигаций. Согласно информации от менеджмента, выпуск был полностью приобретен банками, связанными с группой “Открытие”. Эмиссия обусловила некоторое улучшение профиля фондирования у ООО “Балтийский лизинг” и, соответственно, у ОАО “Балтийский лизинг”, так как средний срок погашения по базе фондирования был незначительно продлен. Кроме того, замена банковских кредитов облигациями позволила ОАО “Балтийский лизинг” снять обременение с части своего лизингового портфеля, который выступал в качестве обеспечения по кредитам. В то же время маржа “Балтийского Лизинга” может испытать негативное влияние ввиду возросшей стоимости заимствований, так как ставка купона по облигациям на 3 процентных пункта выше, чем по банковскому фондированию, которое они заместили.

Добавить комментарий

Поиск по архиву

Поиск по дате
Поиск по рубрикам
Поиск с Google
Top